資產(chǎn)負債改善共振 保險股估值持續(xù)修復可期
12月5日,A股市場保險板塊表現(xiàn)可圈可點,Wind保險指數(shù)創(chuàng)9個多月以來新高。分析人士認為,資產(chǎn)和負債兩端共同催化了保險股的估值修復。地產(chǎn)、防疫和流動性等穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力,長端利率上漲預期升溫,保險資產(chǎn)端將受益;險企壽險轉(zhuǎn)型持續(xù)推進,2023年開門紅預期向好,產(chǎn)險景氣度延續(xù)上行,負債端也迎來改善。在兩大方面因素邊際改善驅(qū)動下,保險股估值修復有望延續(xù)。
保險股表現(xiàn)突出
12月5日,A股市場大金融板塊迎來普漲行情。截至當日收盤,多元金融、保險板塊指數(shù)分別上漲7.03%、5.97%,在67個Wind中國行業(yè)板塊中分別位列第二位和第三位。A股保險股集體飄紅,繼續(xù)吹響“反攻”號角。
截至當日收盤,Wind保險指數(shù)漲幅超5%,突破1630點,創(chuàng)9個多月以來新高。板塊內(nèi)六大成分股漲幅均在5%以上,其中新華保險以7.53%的漲幅領漲。中國太保、中國人保漲幅超過6%。中國平安和中國人壽漲幅也均超過5%。
事實上,11月以來,一度陷入持續(xù)低迷的保險板塊出現(xiàn)明顯反攻態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示,11月1日至12月5日,中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險四大險企區(qū)間累計漲幅均超過30%,中國人保漲超15%。
兩方面利好因素共振
對于近期保險股的走強,分析人士認為,資產(chǎn)和負債兩端共同出現(xiàn)改善跡象,催化了保險股的估值修復。
銀河證券近日發(fā)布的研報指出,當前險企資產(chǎn)、負債改善共振,基本面有望實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在負債端,險企壽險轉(zhuǎn)型持續(xù)推進,2023年“開門紅”預期向好;車險保費增速有望回升,產(chǎn)險景氣度延續(xù)上行。在資產(chǎn)端,地產(chǎn)系列支持政策落地,多渠道融資紓困,險企的地產(chǎn)投資風險有望化解,投資端得以改善。
“近期支持房企融資的‘三支箭’相繼發(fā)出,力度大、落地速度快,對于提振保險股行情,有直接且明顯的刺激效果。”一位保險行業(yè)人士表示,不動產(chǎn)投資是大型險企投資組合中重要的組成部分,隨著相關地產(chǎn)投資風險的緩釋,有利于改善險企投資端面臨的壓力。
“對于中國平安而言,持續(xù)性、多層面、大力度的房地產(chǎn)利好政策落地,將很大程度改善公司前期投資的房地產(chǎn)項目回款預期和收益保障情況,對公司整體業(yè)績和估值有提升作用?!睎|興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示。
“開門紅”值得期待
星圖金融研究院副院長薛洪言表示,在資產(chǎn)、負債兩端的沖擊未迎來拐點之前,保險公司股價缺乏支撐點,不斷創(chuàng)新低不足為奇。當前來看,保險行業(yè)資產(chǎn)、負債兩端均已發(fā)生拐點性變化。
海通證券研報指出,保險行業(yè)2023年實現(xiàn)“開門紅”值得期待,中長期仍看好康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。十年期國債收益率回升至2.9%左右,如果經(jīng)濟預期改善、長端利率持續(xù)上行,保險公司投資端壓力將顯著緩解。
劉嘉瑋預計,個人養(yǎng)老金新政落地,適逢各險企2023年“開門紅”籌備工作陸續(xù)展開,銷售情況有望超預期。
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