聶慶平:建立有活力有韌性的資本市場(chǎng)
中新財(cái)經(jīng)5月15日電 (記者 夏賓)14日消息,國(guó)際金融論壇(IFF)第2期大灣區(qū)報(bào)告會(huì)暨廣州自貿(mào)區(qū)廣州南沙新區(qū)片區(qū)掛牌7周年活動(dòng)近期在廣州南沙舉行。報(bào)告會(huì)上, IFF學(xué)術(shù)委員、中國(guó)證券金融股份有限公司原董事長(zhǎng)聶慶平發(fā)表演講稱,建立有活力有韌性的中國(guó)資本市場(chǎng)是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要應(yīng)對(duì)措施。
聶慶平認(rèn)為,中國(guó)資本市場(chǎng)的改革逐步深化,然而其資源配置功能和服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能仍然沒有得到充分發(fā)揮。2015年,由于杠桿資金、特別是場(chǎng)外配資的存在,A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出流動(dòng)性危機(jī)、杠桿性危機(jī)、程序性交易危機(jī)與結(jié)構(gòu)性危機(jī)疊加的異常波動(dòng)。
聶慶平強(qiáng)調(diào),注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)活力與韌性的制度基礎(chǔ)。中國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了額度制、家數(shù)制、通道制、保薦制、核準(zhǔn)制等發(fā)行制度,與過往的股票發(fā)行制度相比,注冊(cè)制在保薦人執(zhí)業(yè)水平、IPO定價(jià)和配售、董監(jiān)高角色與職責(zé)等方面提出了更高要求,合適的保薦人在為發(fā)行人提供銷售證券服務(wù)的同時(shí),還能對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)重組提出有價(jià)值的建議。
同時(shí),注冊(cè)制改革還需要在股票發(fā)行市場(chǎng)化、信息披露制度法制化和公司治理制度規(guī)范化等三方面進(jìn)行更深刻的改革,才能充分發(fā)揮資源配置的作用。
聶慶平通過2008年美國(guó)金融危機(jī),分析了金融創(chuàng)新與影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)問題。他指出,當(dāng)時(shí)由于美國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)自我修復(fù)能力和自我監(jiān)管能力的過度自信,以及過度借貸、風(fēng)險(xiǎn)投資和缺乏透明度將美國(guó)金融體系推向了危機(jī)的邊緣。2015年中國(guó)經(jīng)歷股市異常波動(dòng)后,監(jiān)管部門出臺(tái)的資管新規(guī)通過規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品,消除層層“嵌套”,降低融資杠桿,加強(qiáng)集中統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)等組合措施,為向成熟資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)過程中發(fā)揮了重要作用。
聶慶平還結(jié)合日韓及新興市場(chǎng)的金融危機(jī),指出資本市場(chǎng)的對(duì)外開放需要審慎進(jìn)行。他分析指出,盡管中國(guó)資本市場(chǎng)上外資現(xiàn)有投資所占市場(chǎng)份額相對(duì)較小,但從絕對(duì)規(guī)模來看已經(jīng)具有了一定市場(chǎng)影響力,并且其潛在的投資規(guī)模不容忽視。
聶慶平強(qiáng)調(diào),中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在新興市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時(shí)期,從全球新興市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看,防止股市泡沫是這一時(shí)期比較關(guān)鍵的一環(huán)。在這一過程中,機(jī)構(gòu)投資者能夠堅(jiān)持價(jià)值投資理念,形成穩(wěn)定的價(jià)值投資機(jī)制,是避免金融市場(chǎng)危機(jī)發(fā)生的重要因素。
此次IFF大灣區(qū)報(bào)告會(huì)還是廣州自貿(mào)區(qū)南沙新區(qū)片區(qū)掛牌七周年重要慶?;顒?dòng)之一。近年來,廣州金融系統(tǒng)圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三大任務(wù),把握“一帶一路”“雙區(qū)建設(shè)”“雙城聯(lián)動(dòng)”重大機(jī)遇,扎實(shí)推進(jìn)共建大灣區(qū)國(guó)際金融樞紐。
在發(fā)展培育資本市場(chǎng)的同時(shí),廣州在推動(dòng)投融資便利化試點(diǎn)、引導(dǎo)企業(yè)規(guī)范運(yùn)用資本市場(chǎng)融資發(fā)展、獲準(zhǔn)納入資本市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范化解等工作上也取得了較好成績(jī)。
自2017年起,南沙區(qū)出臺(tái)并不斷細(xì)化金融專項(xiàng)扶持政策,營(yíng)造良好政策環(huán)境,拓寬金融扶持政策獎(jiǎng)勵(lì)覆蓋范圍。截至今年3月末,南沙境內(nèi)外上市公司總數(shù)達(dá)11家,總市值885.55億元,累計(jì)融資超100億元;新三板掛牌企業(yè)8家,總市值18.58億元,累計(jì)融資超6.83億元;廣東股交中心掛牌企業(yè)102家。
未來,南沙區(qū)將以高水平開放試點(diǎn)為契機(jī),更大力度推動(dòng)跨境投資發(fā)展,全力打造聯(lián)動(dòng)灣區(qū)、面向世界的開放平臺(tái),更好服務(wù)和融入新發(fā)展格局。(完)
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