"浮盈"變"實盈"!基金11月分紅很"壕",環(huán)比暴增100%,這些產品最給力
11月,基金分紅迎來高峰,共分紅416次,分紅總額達到211.59億元,環(huán)比增幅超100%。其中,分紅的債券型基金高達300只,占比超七成;易方達裕祥回報派現手筆最大,分紅總額為6.84億元。
債基為何在11月扎堆分紅?業(yè)內人士表示,債基分紅的原因包括從會計意義上實現由“浮盈”向“實盈”轉變,幫助投資者落袋為安、主動降低債券基金規(guī)模、在市場大幅調整時優(yōu)化持有體驗、享受稅收優(yōu)惠等。
分紅基金超七成為債基
Wind數據統(tǒng)計顯示,在剛剛過去的11月,基金共分紅了416次,涉及基金404只。在此之前的10月,基金共分紅394次,涉及394只基金。值得注意的是,基金的分紅總額從104.36億元升至211.59億元,環(huán)比升幅為102.75%。
在11月參與分紅的404只基金中,債券型基金就有300只,占比74.26%,而股票型基金有20只,占比4.95%。就基金整體的分紅力度而言,易方達裕祥回報派現手筆最大,分紅總額為6.84億元;廣發(fā)集源A、長城悅享增利A、招商核心競爭力A、匯添富雙利A分別分紅6.71億元、4.53億元、4.35億元、4.19億元,分紅總額均排名居前。
易方達裕祥回報是一只債券型基金,由林虎和王曉晨管理,目前的規(guī)模高達350.97億元。這只基金的債券倉位高達83%,股票倉位為17%,前十大重倉股包含了星宇股份、通威股份、南山鋁業(yè)、中國神華、五糧液、匯川技術、福耀玻璃、青島啤酒、伊利股份、興業(yè)銀行。
該基金在季報中復盤了三季度的情況。7月至8月中旬,債券市場的資金價格低位運行,債券收益率快速下行。8月中旬以來,隨著國內經濟逐步修復,人民幣貶值壓力加大,貨幣政策空間受到一定程度制約,債市進入震蕩格局,收益率小幅上行。利率債方面,三季度10年期國債和國開債收益率分別下行6BP、12BP;信用債方面,3年AAA中短期票據收益率8月以來底部震蕩,9月下旬跟隨利率債上行,但整體表現優(yōu)于利率債。截至三季度末,各等級信用利差、等級利差仍位于歷史較低水平。
林虎和王曉晨表示,報告期內,這只基金維持了中性杠桿水平。債券方面,組合主要持倉高等級信用債以獲取票息收益,久期維持中性水平;股票方面,倉位變化不大,該基金減持了部分新能源和汽車相關標的,增持了煤炭、交運、消費等相關標的,個股集中度有所降低。轉債方面,估值水平并不低,基金在轉債部分保持了較低的倉位,堅持穩(wěn)健投資的原則。
將“浮盈”變?yōu)椤皩嵱?,債基緣何?1月頻頻分紅?
上海證券基金評價研究中心分析師劉亦千認為,不同于偏股型基金分紅行為被賦予“止盈”“減倉”等含義,持有人結構以機構投資者為主的債券型基金,對其分紅行為的解讀多集中于會計意義上,即基金分紅可以將紅利從企業(yè)利潤表的“公允價值變動損益”科目調至“投資收益”科目,實現由“浮盈”向“實盈”的轉變,且能在規(guī)避贖回費的前提下帶來實打實的現金流入,提高資金利用的靈活度。
劉亦千及其團隊統(tǒng)計發(fā)現,純債型基金的分紅對于基金投資及業(yè)績同樣存在正向影響。純債基金年均分紅比例與基金年化收益呈正相關關系。即便撇開分紅比例,在積極分紅的行為下,純債基金的平均收益水平也得到了提升,同時風險指標并未惡化。即便是對分紅有約束性條款的純債基金,也同樣表現出優(yōu)于同類的風險收益特征。
一位業(yè)內人士則認為,今年以來,在流動性充裕、理財規(guī)模快速擴張等因素的影響下,信用利差一度壓縮至歷史極值,不少基金產品都累積了比較豐厚的收益。因此,截至10月底,債券市場整體還是走出了小牛市。不過,進入11月,隨著資金成本抬升、防疫政策優(yōu)化、地產政策落地等因素影響,債市調整的壓力也逐步顯現。另外,就歷史經驗來說,年底的波動對產品凈值也有一定影響,選擇在11月分紅,比較符合落袋為安的運作管理思路。
滬上一家公募的產品部人士總結稱,基于持有人利益的考慮,債市分紅一般有四種原因:一是債券市場走強時,分紅可以幫助投資者落袋為安;二是基金分紅可以主動降低債券基金規(guī)模;三是在債市大幅調整時,其實分紅也是希望可以優(yōu)化投資者體驗,提升持基的信心;四是由于債券型基金持有人多以機構投資者為主,基金產品分紅可以享受稅收優(yōu)惠。
對于債市的后續(xù)發(fā)展,中信保誠基金固收研究總監(jiān)陳嵐認為,目前債券短期超跌反彈,權益處于較低區(qū)域。美聯(lián)儲加息預期緩解,有利于緩解全球資本虹吸效應。從股債性價比來看,當前股票資產相對債券配置價值更好,但地產銷量仍在底部區(qū)域,大類資產波動性加強,切換時間仍然存在不確定性。
浙商基金朱靖宇認為,展望未來,雖然11月調整幅度不小,但投資者也不必對債市過度悲觀,因為目前仍處于“弱現實+強預期”的狀況。一方面,經濟低位反彈很難一蹴而就,短期內容易出現反復;另一方面,一致的市場預期往往意味著高擁擠度和低賠率,如果不能及時獲得數據驗證,很可能被情緒推向另一個極端。(券商中國)
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