央行等量平價續(xù)作5000億元MLF 業(yè)界預計本月5年期以上LPR或將單獨調(diào)降
10月17日,中國人民銀行(下稱“央行”)開展5000億元MLF(中期借貸便利)操作和20億元公開市場逆回購操作,中標利率分別為2.75%和2%,與此前持平。鑒于本月MLF到期量為5000億元,故央行此次操作MLF為等量續(xù)作,結束了此前連續(xù)兩個月的縮量操作。
“10月份不存在跨季、跨節(jié)等因素對資金面的擾動,資金面的沖擊主要來自財政繳稅以及政府債供給。10月份流動性總體將好于9月份,不存在明顯壓力?!泵裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示,在此背景下,MLF等量續(xù)作符合央行引導資金利率逐步回歸政策利率的初衷。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來,10月份MLF等量續(xù)作,或與9月份人民幣貸款同比大幅多增,各項貸款余額增速由降轉升,以及在各項政策工具支持下,四季度銀行貸款還將保持同比多增勢頭有關。10月份MLF不再縮量操作,有助于保持銀行體系流動性處于較為充裕水平,支持商業(yè)銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度。
Wind數(shù)據(jù)顯示,9月份商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單收益率均值為1.97%,較上月小幅上行2個基點,仍明顯低于2.75%的1年期MLF操作利率。進入10月份后,截至10月14日,該指標仍保持1.97%未出現(xiàn)明顯上行勢頭,意味著當前銀行體系流動性處于偏于充裕的狀態(tài)。
對于本月MLF操作利率保持不變,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,9月份金融數(shù)據(jù)理想,實體經(jīng)濟融資需求回暖,融資結構優(yōu)化,反映央行此前的增量接續(xù)政策效果明顯;市場利率維持低位,流動性保持合理充裕,加之政策需要內(nèi)外平衡,短期價格政策維持穩(wěn)定符合預期。
“10月份MLF操作利率保持不變,主要源于當前宏觀經(jīng)濟處于回升階段,同時國內(nèi)政策利率保持穩(wěn)定,也能更好地兼顧內(nèi)外平衡,穩(wěn)定匯市預期?!蓖跚嗾f。
展望后期,溫彬預計央行將繼續(xù)在“以我為主、內(nèi)外平衡”的總基調(diào)下,著重根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢變化,精準進行貨幣政策調(diào)整,保持流動性合理充裕,為實體經(jīng)濟發(fā)展營造適宜的金融環(huán)境。11月份至12月份,考量到MLF到期量較大,在放貸增加、地方債仍需發(fā)行的情況下,若經(jīng)濟修復的可持續(xù)性不高,央行在落實好結構性工具的同時,仍不排除適時通過小幅降準置換部分到期MLF的可能。
對于10月20日即將公布的新一期LPR,王青表示,10月份MLF利率保持不變,意味著當月LPR(貸款市場報價利率)報價基礎未發(fā)生變化。不過,9月份包括活期存款利率在內(nèi),商業(yè)銀行啟動新一輪存款利率下調(diào),而且下調(diào)幅度整體上明顯大于4月份開啟的年內(nèi)首輪存款利率下調(diào);另外,4月份以來DR007(銀行間存款類機構7天期回購加權平均利率)、商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單收益率持續(xù)處于低位。這意味著近期銀行資金成本會出現(xiàn)較大幅度的邊際下行,會增加報價行下調(diào)LPR報價加點的動力。
“考慮到當前樓市依然較為低迷、居民房貸持續(xù)處于同比少增狀態(tài),預計10月20日報價行有可能單獨下調(diào)5年期以上LPR報價;而近期企業(yè)貸款增速較快,1年期LPR報價有望保持穩(wěn)定。這將引導四季度居民房貸利率更大幅度下行,同時也有助于控制銀行凈息差收窄幅度。”王青補充道。(證券日報記者 劉 琪)
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