繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，需要從市場(chǎng)內(nèi)外兩個(gè)維度發(fā)力。從市場(chǎng)內(nèi)部看，應(yīng)繼續(xù)發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等風(fēng)險(xiǎn)投資，為中小微企業(yè)“喂好第一口奶”，激發(fā)微觀主體活力；跳出市場(chǎng)看，要推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，還應(yīng)下決心優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)體系，把發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資放在突出位置

11月5日，習(xí)近平主席在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上發(fā)表主旨演講時(shí)表示，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。前不久召開(kāi)的中央政治局會(huì)議指出，要圍繞資本市場(chǎng)改革，加強(qiáng)制度建設(shè)，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。高層如此關(guān)注資本市場(chǎng)，意義非比尋常。

最近監(jiān)管部門關(guān)于資本市場(chǎng)的表態(tài)很多，其中有三個(gè)“不多見(jiàn)”很值得思考。一是不久前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，首次提出發(fā)揮好資本市場(chǎng)樞紐功能，如此提法并不多見(jiàn)；二是從最高決策層到“一行兩會(huì)”有關(guān)負(fù)責(zé)人紛紛表態(tài)加快資本市場(chǎng)改革，提振市場(chǎng)信心，如此密集并不多見(jiàn)；三是中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布三點(diǎn)聲明，特別提及“優(yōu)化交易監(jiān)管”，這是過(guò)去從未有過(guò)的新提法。

從優(yōu)化交易監(jiān)管到發(fā)揮樞紐功能，再到加快制度建設(shè)，三個(gè)“不多見(jiàn)”表明，市場(chǎng)各方對(duì)資本市場(chǎng)改革的重視程度加大，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的期許增多，對(duì)資本市場(chǎng)的功能作用愈發(fā)重視，深化改革的迫切性和完善制度的必要性愈發(fā)突顯。

經(jīng)過(guò)多年的改革發(fā)展，資本市場(chǎng)在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、功能、制度規(guī)范、法律建設(shè)和對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響力等方面發(fā)生了根本性變化，取得了令人矚目的成就。但是，資本市場(chǎng)仍然是目前我國(guó)金融體系的短板，距離“融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)”的要求還有差距。

大國(guó)經(jīng)濟(jì)需要與之相匹配的大國(guó)金融，既要有高效和強(qiáng)大的資源配置能力、良好的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，又要具備開(kāi)放、國(guó)際化的金融體系。要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，不能忽視資本市場(chǎng)在金融體系的重要地位。

三個(gè)“不多見(jiàn)”充分說(shuō)明，要繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，需要從市場(chǎng)內(nèi)外兩個(gè)維度發(fā)力。從市場(chǎng)內(nèi)部看，應(yīng)繼續(xù)發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等風(fēng)險(xiǎn)投資，為中小微企業(yè)“喂好第一口奶”，激發(fā)微觀主體活力；要促進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)、養(yǎng)老資金等長(zhǎng)線資金入場(chǎng)，發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)健投資作用，緩解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)“減震器”和社會(huì)“穩(wěn)定器”功能；同時(shí)，應(yīng)更加注重市場(chǎng)“四梁八柱”制度建設(shè)，提高上市公司質(zhì)量，穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行制度改革、退市制度改革、回購(gòu)制度建設(shè)，完善信息披露制度，強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰。

進(jìn)而言之，要讓市場(chǎng)在企業(yè)發(fā)行上市、并購(gòu)重組、信息披露和退市等證券化金融資源配置過(guò)程中發(fā)揮應(yīng)有作用，讓“無(wú)形之手”有序合理地引導(dǎo)證券化金融資源的流動(dòng)和配置，不斷提升資源配置效率。在此過(guò)程中，要不斷完善監(jiān)管制度，推動(dòng)市場(chǎng)透明度提升。這也是監(jiān)管部門強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持市場(chǎng)化取向，加快完善資本市場(chǎng)基本制度”“優(yōu)化交易監(jiān)管”的應(yīng)有之意。

跳出市場(chǎng)看，要推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，還應(yīng)下決心優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)體系，把發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資放在突出位置，努力打造適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融鏈條。金融體系要提高適應(yīng)性，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，當(dāng)前尤需加快制度建設(shè)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)的關(guān)鍵作用。一方面，要改善間接融資結(jié)構(gòu)，加快實(shí)現(xiàn)國(guó)有大銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小銀行和民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，提升銀行資金。另一方面，擴(kuò)大金融開(kāi)放，完善中長(zhǎng)期融資制度，以破解中小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)“融資難”“融資貴”為抓手，支持行業(yè)龍頭民營(yíng)企業(yè)實(shí)行產(chǎn)業(yè)兼并重組，拓展民營(yíng)企業(yè)融資渠道，不斷滿足準(zhǔn)公益性產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施融資需求。

資本市場(chǎng)是成熟經(jīng)濟(jì)金融體系的中樞，是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、增加財(cái)富管理渠道和提升人民獲得感的重要抓手，還是連接對(duì)外開(kāi)放的必要窗口，搞好資本市場(chǎng)改革，意義深遠(yuǎn)、責(zé)任重大。當(dāng)前和今后一段時(shí)期，要把各項(xiàng)政策措施落到實(shí)處，以實(shí)際行動(dòng)推動(dòng)資本市場(chǎng)為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮更積極的作用。

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