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千億房企迎來退市終局,陽光城后誰在危險(xiǎn)邊緣?

發(fā)布時(shí)間:2023-06-14 09:54:00來源: 第一財(cái)經(jīng)

  曾經(jīng)銷售額超兩千億的百?gòu)?qiáng)房企,終是走向了退市結(jié)局。

  6月13日晚間,ST陽光城(000671.SZ)發(fā)布公告稱,收到深交所下發(fā)的事先告知書,公司股票連續(xù)二十個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于1元,深交所擬決定終止其上市交易。

  作為一家高成長(zhǎng)性的“黑馬”房企,陽光城在21年的上市歷程中,銷售額曾爆發(fā)性增長(zhǎng),14年跨越了1000多倍,最高時(shí)突破2000億元。但僅僅用時(shí)兩年,這家公司便從出險(xiǎn)走向了退市終局。

  業(yè)內(nèi)認(rèn)為,對(duì)上市房企來講,退市將直接影響其信用和品牌影響力,影響經(jīng)營(yíng)、投資業(yè)務(wù)。對(duì)出險(xiǎn)房企的投資人、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商等利益方來說,退市導(dǎo)致的重整困難等一系列不利影響,也會(huì)限制其維護(hù)自身合法權(quán)益。

  兩年時(shí)間迅速跌落

  過去二十年間,陽光城曾憑借地產(chǎn)行業(yè)飛速發(fā)展的紅利,躋身地產(chǎn)江湖前列。

  2006年,陽光城銷售額僅為2億元;到2018年,陽光城便實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模1628億元,首次邁入1000億房企陣營(yíng),2020年時(shí)達(dá)到2180億元銷售額,14年間銷售額跨越了1000多倍,還一度喊出3500億銷售目標(biāo)。

  轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2021年。因三季報(bào)經(jīng)營(yíng)惡化,陽光城被兩名“泰康系”董事投下反對(duì)票,隨即遭遇“股債雙殺”,流動(dòng)性危機(jī)也逐漸暴露。

  2022年,該公司虧損超百億,財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化,期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入399.19億元,同比下降6.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為-125.53億元、-114.12億元。

  進(jìn)入2023年,陽光城在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)更是一路下滑。據(jù)中銀證券統(tǒng)計(jì),陽光城股價(jià)3月-4月中旬波動(dòng)下跌,4月21日后加速下跌,2022年報(bào)的披露最終壓垮股價(jià),5月15日股價(jià)跌破1元,4月21日~5月15日跌幅高達(dá)36.4%。

  值得注意的是,不同于其他房企,陽光城股票簡(jiǎn)稱變更為“ST陽光城”,原因是涉及“違規(guī)擔(dān)?!薄R蛭窗匆?guī)定履行審議、披露程序?qū)ν獠繂挝惶峁?dān)保合計(jì)5.45億元,該公司被年審機(jī)構(gòu)出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。

  與此同時(shí),該公司更多債務(wù)數(shù)據(jù)也披露出來。此前ST陽光城連發(fā)三條重要公告,披露了其債務(wù)、擔(dān)保以及訴訟仲裁情況,逾期未償債務(wù)的本金已超過600億元,擔(dān)保總計(jì)金額達(dá)到了711億元,超過母公司凈資產(chǎn)的100%。

  一系列利空因素影響下,截至停牌前最后一個(gè)交易日即6月9日,ST陽光城已經(jīng)吃下26個(gè)跌停,連續(xù)19天股價(jià)低于1元,該公司股價(jià)也定格在了0.37元,總市值僅15.32億元,股東人數(shù)約為13.75萬人。

  6月13日,經(jīng)歷過掙扎與自救的ST陽光城,迎來自己的最后結(jié)局。5月15日至6月9日,ST陽光城連續(xù)二十個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于1元,觸及深交所規(guī)定的股票終止上市情形,股票被終止上市交易。

  后續(xù),ST陽光城有權(quán)申請(qǐng)聽證或者提出書面陳述和申辯,逾期視為放棄。如公司股票被深圳證券交易所決定終止上市,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,ST陽光城公司股票將轉(zhuǎn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司代為管理的退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

  有人退場(chǎng)有人仍在自救

  不同于現(xiàn)在的冷清,房地產(chǎn)行業(yè)在資本市場(chǎng)也曾有過熱鬧時(shí)刻。

  據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì),自2003年開始至2022年,共有約159家內(nèi)地房企選擇在滬深或香港上市,其中滬深上市房地產(chǎn)公司約78家,在港上市房地產(chǎn)公司約81家,滬深及在港房地產(chǎn)上市公司數(shù)量均經(jīng)歷了大規(guī)模增長(zhǎng)。

  但從2021年下半年開始,房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段,高杠桿企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露,數(shù)十家民營(yíng)房企發(fā)生債務(wù)違約,行業(yè)進(jìn)入加速優(yōu)勝劣汰階段。觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的房企多數(shù)是出險(xiǎn)房企。

  據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì),*ST嘉凱、ST美置、ST粵泰、*ST中天、ST泰禾、ST陽光城、*ST宋都七家房企,連續(xù)20天收盤價(jià)低于1元,基本鎖定退市;ST世茂、*ST新聯(lián)、*ST泛海及金科、榮盛和中南,股價(jià)在1元附近,同樣在退市邊緣。

  上述企業(yè)中,ST泰禾已收到深交所的《事先告知書》,擬決定終止泰禾公司股票上市交易。6月13日,*ST宋都發(fā)布公告稱,公司股票已連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元,可能被終止上市,股票自6月14日開市起停牌。

  港股方面,據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì),目前已有恒大、世茂、奧園、祥生等21家港股內(nèi)地房企處于停牌狀態(tài),停牌時(shí)間超過18個(gè)月將面臨摘牌。目前,時(shí)間最長(zhǎng)的中國(guó)地產(chǎn)已停牌近2年,退市決定仍在復(fù)核中,恒大、世茂等已停牌超14個(gè)月。

  這些身處退市漩渦中的企業(yè),有的仍在“保殼”自救。比如榮盛發(fā)展日前公布“發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并配套募集資金”的交易預(yù)案,擬進(jìn)軍新能源行業(yè),公司高管團(tuán)隊(duì)也將在未來3個(gè)月內(nèi)增持股票。

  榮盛發(fā)展表示,公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)與銷售,近年來,由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)形勢(shì)的雙重影響,面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力,因此主動(dòng)謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí),布局新能源業(yè)務(wù)。交易完成后,新能源業(yè)務(wù)將成為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

  房企“退市潮”影響幾何?

  目前,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的不乏百?gòu)?qiáng)房企,如金科股份、中南建設(shè)、榮盛發(fā)展等。洶涌而來的“退市潮”,對(duì)企業(yè)及行業(yè)將有何影響?

  標(biāo)普此前發(fā)布報(bào)告稱,多數(shù)面臨退市的房企都處于債務(wù)出險(xiǎn)狀態(tài),面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的11家房企共有等值210億美元的未償還境內(nèi)外債券,退市將使債務(wù)重組談判復(fù)雜化,減少股東和債權(quán)人的債務(wù)重組可選方案,加大出現(xiàn)清盤的可能性。

  一方面,如果房企退市,債權(quán)人接受非流通股的意愿較低,從而使債轉(zhuǎn)股作為可選重組方案的可能性減小??赡軐?dǎo)致創(chuàng)始股東所持的股權(quán)價(jià)值縮水,通過庭外重組扭轉(zhuǎn)公司債務(wù)困境的積極性下降。對(duì)那些不愿押注庭內(nèi)重整的債權(quán)人而言,下一步可能就是清盤。

  中銀證券則表示,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)仍屬個(gè)別現(xiàn)象,市值占115家房地產(chǎn)A股公司總市值的比重比僅2%,對(duì)板塊影響相對(duì)有限,應(yīng)當(dāng)理性看待。短期內(nèi),房企退市發(fā)生,市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股的關(guān)注度將降低,整體融資通道也會(huì)繼續(xù)受到影響。

  另一方面,強(qiáng)化退市制度有助于保證股票市場(chǎng)合理供給,提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),利于行業(yè)加速出清。退市后,這部分份額將會(huì)讓出,房地產(chǎn)行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的現(xiàn)狀將持續(xù)深化,2023年銷售已開始修復(fù),應(yīng)理性看待退市風(fēng)波對(duì)行業(yè)的影響。

  中指研究院認(rèn)為,未來上市房企“退出”現(xiàn)象將更加明顯,新勢(shì)力有機(jī)會(huì)借助政策利好登陸資本市場(chǎng)。隨著市場(chǎng)深度調(diào)整,行業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇,上市房企正處在從轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期,積極轉(zhuǎn)型探索新發(fā)展模式的房企有更多機(jī)會(huì),否則將被淘汰。

(責(zé)編:李雅妮)

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