兩地金融市場互聯(lián)互通里程碑 香港與內(nèi)地“互換通”將上線
兩地金融市場互聯(lián)互通的又一個里程碑——
香港與內(nèi)地“互換通”將上線
本報記者 汪靈犀 邱海峰 《 人民日報海外版 》( 2022年07月06日 第 04 版)
7月4日,中國人民銀行、香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會(簡稱香港證監(jiān)會)、香港金融管理局(簡稱香港金管局)發(fā)布聯(lián)合公告,開展香港與內(nèi)地利率互換市場互聯(lián)互通合作(簡稱“互換通”),促進內(nèi)地與香港金融衍生品市場共同發(fā)展。在內(nèi)地專家和香港金融界看來,“互換通”是深化內(nèi)地與香港金融市場互聯(lián)互通的又一重要里程碑。這一金融新政的出爐,將進一步推動人民幣國際化,促進內(nèi)地與香港金融衍生品市場共同發(fā)展,有效鞏固香港國際金融中心地位,增強投資者信心。
擴大內(nèi)地金融市場開放
中國人民銀行有關負責人介紹,近年來,我國銀行間債券市場對外開放力度不斷加大。最新數(shù)據(jù)顯示,截至今年5月末,進入銀行間市場的境外機構(gòu)有1038家,覆蓋了美國、加拿大、英國、法國、德國、意大利、日本、新加坡、澳大利亞等60多個國家和地區(qū);境外機構(gòu)投資我國債券規(guī)模為3.74萬億元人民幣,較債券通開通前增加了2.81萬億元人民幣。隨著境外投資者持債規(guī)模擴大、交易活躍度上升,其利用衍生品管理利率風險的需求持續(xù)增加。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為,“互換通”借鑒了債券市場對外開放的成熟經(jīng)驗和整體框架,對接境外衍生品市場最新發(fā)展趨勢,以電子化交易、中央對手方清算為核心優(yōu)化了現(xiàn)有流程,提高了交易清算效率。
“‘互換通’以人民幣利率互換為試點產(chǎn)品,通過兩地金融市場基礎設施連接,使境內(nèi)外投資者能夠在不改變交易習慣、有效遵從兩地相關市場法律法規(guī)的前提下,便捷地完成人民幣利率互換的交易和集中清算?!敝秀y香港首席經(jīng)濟學家鄂志寰分析。
香港交易所集團行政總裁歐冠升預測,如同“滬港通”“深港通”和債券通改變了內(nèi)地與香港股票和固定收益市場的基因一樣,“互換通”也將改變銀行間衍生產(chǎn)品市場的面貌?!啊Q通’將方便國際投資者管理內(nèi)地相關投資,推動內(nèi)地資本市場的進一步發(fā)展?!睔W冠升說。
進一步推動人民幣國際化
王有鑫對記者分析,利率互換業(yè)務是重要的利率風險管理工具。其中,引入中央對手方清算機構(gòu)可以有效降低合約對手方風險,降低境內(nèi)外結(jié)算參與人由于信息不對稱而引致的風險,提高資金使用效率。
中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝指出,有效防范風險是金融衍生品市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎,也是在推進“互換通”工作中堅持的核心原則。為保證交易秩序和控制市場總體風險,“互換通”采用報價機構(gòu)交易模式,發(fā)揮報價機構(gòu)穩(wěn)定市場的作用;參考“滬港通”“深港通”機制,初期實施總量管理,在滿足投資者風險管理需求的同時防范市場風險。
香港金管局總裁余偉文介紹說,香港一直是內(nèi)地金融領域?qū)ν忾_放的重要“試驗場”,在此推出了多項具突破性的“先行先試”舉措。2004年推出個人人民幣銀行業(yè)務;2007年首次發(fā)行點心債;2009年完成首宗人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算;2011年推出人民幣合格境外機構(gòu)投資者計劃;2014年推出“滬港通”,2017年推出債券通“北向通”,2021年推出債券通“南向通”與粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”……香港與內(nèi)地金融市場互聯(lián)互通機制不斷完善,為內(nèi)地深化金融市場改革、開放和香港國際金融中心的發(fā)展,注入新的活力和能量。
余偉文表示,“在人民幣國際化的進程中,香港一直扮演獨特且無可取代的角色?!眹摇笆奈濉币?guī)劃明確支持香港強化全球離岸人民幣業(yè)務樞紐、國際資產(chǎn)管理中心及風險管理中心功能,深化并擴大內(nèi)地與港澳金融市場互聯(lián)互通。
香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波表示,“互換通”有助于推進內(nèi)地與香港金融衍生工具市場共同發(fā)展,為投資者提供更多風險管理工具選項,提升兩地衍生產(chǎn)品生態(tài)圈。此外,“互換通”有利于建設香港離岸人民幣市場,鞏固香港國際金融中心和全球離岸人民幣業(yè)務中心的地位。
鞏固香港國際金融中心地位
“‘互換通’是內(nèi)地與香港金融市場融合的又一個里程碑,第一次在金融衍生工具領域引入互聯(lián)互通安排,讓兩地金融市場互聯(lián)互通的交易品種更為全面?!毕愀厶貐^(qū)行政長官李家超表示,“這將強化香港作為全球離岸人民幣業(yè)務樞紐及風險管理中心的功能,同時貢獻內(nèi)地資本市場高水平對外開放?!?/p>
中國人民銀行表示,將會同香港證監(jiān)會、香港金管局等部門共同制定制度辦法,加強監(jiān)管合作和信息共享,指導相關金融市場基礎設施做好規(guī)則、業(yè)務、技術(shù)等方面的準備工作,加強市場溝通培育,引導市場成員做好交易前準備工作,在6個月之后項目上線。初期先開通“北向通”,即香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎設施機構(gòu)之間在交易、清算、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排,參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。未來將適時研究擴展至“南向通”,即境內(nèi)投資者經(jīng)由兩地基礎設施機構(gòu)之間的互聯(lián)互通機制安排,參與香港金融衍生品市場。
鄂志寰分析,推出“互換通”后,境外機構(gòu)的差異化投資需求增加,有助于提升市場流動性,“增強香港作為國際金融中心的吸引力”。
“‘互換通’和常備貨幣互換安排的啟動實施,將進一步提升兩地金融市場的聯(lián)通效率,鞏固香港國際金融中心和離岸人民幣業(yè)務樞紐地位?!迸斯俦硎荆@兩項政策措施充分體現(xiàn)了中央政府對鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視,體現(xiàn)了中央政府支持香港長期繁榮、穩(wěn)定、發(fā)展的信心和決心。
國務院港澳事務辦公室副主任王靈桂表示,從債券通到“互換通”,內(nèi)地與香港互聯(lián)互通的渠道會越來越多,在各方的共同努力下,相信香港的獨特優(yōu)勢和作用只會加強,不會削弱,香港的明天一定會更加美好。
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