在德國法蘭克福拍攝的歐元標(biāo)志。

　　新華社記者 張 帆攝

　　2024年1月1日，歐元迎來25周歲“生日”。

　　自1999年1月1日誕生以來，歐元在接連考驗(yàn)中不斷成長，如今已成為國際貨幣體系中僅次于美元的第二大貨幣，使用歐元的國家增至20國，覆蓋約3.5億人。

　　經(jīng)歷金融危機(jī)、歐債危機(jī)、新冠疫情等挑戰(zhàn)，歐元區(qū)當(dāng)前還面臨烏克蘭危機(jī)、巴以沖突、能源轉(zhuǎn)型、通脹持續(xù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等現(xiàn)實(shí)困境。專家分析指出，管控財(cái)政赤字和公共債務(wù)，優(yōu)化歐元區(qū)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，推動數(shù)字和綠色轉(zhuǎn)型，縮小成員國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距，將是歐元區(qū)可持續(xù)發(fā)展的重要方向。

　　發(fā)展歷程：

　　經(jīng)歷歐債危機(jī)，完善政策工具

　　“在過去25年里，我們的貨幣聯(lián)盟經(jīng)受了數(shù)次考驗(yàn)。我們曾面對可能會讓我們崩潰的危機(jī)，包括重大金融危機(jī)、主權(quán)債務(wù)危機(jī)和新冠疫情?！睔W洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德近日刊文稱。

　　“回顧歐元誕生發(fā)展歷程，可以看出，歐元不僅是一個單一貨幣基礎(chǔ)建設(shè)工程，更是歐洲政治經(jīng)濟(jì)一體化工程。歐元的誕生順應(yīng)歐洲一體化的時代趨勢，歐元的發(fā)展也為歐洲一體化提供持久推動力?！北本┩鈬Z大學(xué)區(qū)域與全球治理高等研究院教授崔洪建接受本報記者采訪時說。

　　1999年1月1日，依據(jù)《馬斯特里赫特條約》中建立歐洲“經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟”的目標(biāo)，歐元正式發(fā)行，并被11個歐洲國家承認(rèn)為官方貨幣。2002年1月1日，經(jīng)過3年過渡，歐元開始作為現(xiàn)金正式流通；同年1月4日，歐元在國際金融市場正式登場；同年7月，歐元成為歐元區(qū)合法貨幣。

　　歐元由歐洲中央銀行（歐央行）和各歐元區(qū)國家的中央銀行組成的歐洲中央銀行系統(tǒng)負(fù)責(zé)管理?？偛孔溆诘聡ㄌm克福的歐央行有獨(dú)立制定貨幣政策的權(quán)力。自1999年至2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)前，歐央行貨幣政策較好實(shí)現(xiàn)了價格穩(wěn)定目標(biāo)，將歐元區(qū)實(shí)際通脹率穩(wěn)定在2%左右，有力促進(jìn)了歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　2008年，國際金融危機(jī)爆發(fā)。2009年，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，引發(fā)席卷歐元區(qū)多國的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)（歐債危機(jī)），成為歐元發(fā)展歷程中的重大考驗(yàn)。為遏制危機(jī)蔓延，歐盟與國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)達(dá)成總額為7500億歐元的臨時性救助機(jī)制，用于對陷入債務(wù)危機(jī)的成員國進(jìn)行援助。這也是歐元誕生以來，歐盟出臺的最大規(guī)模救援計(jì)劃。

　　“歐債危機(jī)是歐元誕生以來經(jīng)歷的最大考驗(yàn)。為共同應(yīng)對這次考驗(yàn)，歐央行及歐元區(qū)各國實(shí)施短期、中期、長期解決方案和機(jī)制建設(shè)?！睆?fù)旦大學(xué)歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學(xué)會副會長丁純接受本報記者采訪時分析，短期來看，為防止希臘等高負(fù)債國家破產(chǎn)違約、退出歐元區(qū)甚至歐元崩潰等危機(jī)擴(kuò)散，歐盟、國際貨幣基金組織和歐央行通過引入歐洲金融穩(wěn)定基金、歐洲穩(wěn)定機(jī)制、直接貨幣交易、長期再融資操作計(jì)劃等政策工具，對陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國進(jìn)行援助，逐漸平息歐債危機(jī)。中期來看，歐盟強(qiáng)調(diào)嚴(yán)肅財(cái)政紀(jì)律，試圖堵住直接引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的制度漏洞，推出“歐洲學(xué)期”“財(cái)政契約”、重大偏離程序等政策工具，預(yù)防歐元區(qū)國家出現(xiàn)違反《穩(wěn)定與增長公約》、財(cái)政赤字和公共債務(wù)超標(biāo)等問題。長期來看，歐盟推動建立銀行業(yè)聯(lián)盟、切斷銀行等金融機(jī)構(gòu)私債與主權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)換的鏈接，打造資本市場聯(lián)盟，以期建立一個共同高效的歐洲資本市場，同時組建涵蓋銀行、保險及證券業(yè)的金融監(jiān)管體系。

　　2020年5月，在新冠疫情背景下，歐盟委員會出臺“下一代歐盟”復(fù)蘇基金，該計(jì)劃提議在1.1萬億歐元的歐盟多年期財(cái)政預(yù)算基礎(chǔ)上增加7500億歐元的專項(xiàng)復(fù)蘇基金，以支持各成員國克服疫情引發(fā)的公共衛(wèi)生和社會經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　“這被普遍認(rèn)為是歐盟層面新的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，是歐盟和歐元區(qū)朝財(cái)政聯(lián)盟邁出的關(guān)鍵一步?！敝袊鐣茖W(xué)院歐洲研究所研究員、歐洲經(jīng)濟(jì)研究室主任孫彥紅接受本報記者采訪時表示。

　　“歐元區(qū)的發(fā)展歷程，是歐盟及歐央行不斷應(yīng)對挑戰(zhàn)、完善政策工具、進(jìn)行職能調(diào)整的過程。”崔洪建認(rèn)為，歐元誕生初期面臨的主要挑戰(zhàn)是如何建立國際信譽(yù)、與美元抗衡等外部挑戰(zhàn)。歐債危機(jī)則暴露了歐元區(qū)內(nèi)部諸多問題，倒逼歐盟及歐央行不斷進(jìn)行職能調(diào)整，鞏固、加強(qiáng)歐元區(qū)應(yīng)對風(fēng)險的能力。近年來，歐盟層面不斷推動成員國間財(cái)政政策協(xié)調(diào)，為歐盟財(cái)政政策與歐央行貨幣政策搭建更多關(guān)聯(lián)，推動歐盟向財(cái)政一體化方向邁進(jìn)。

　　現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)：

　　管控債務(wù)風(fēng)險，穩(wěn)定國際競爭力

　　近日，歐盟官方網(wǎng)站刊登由歐洲理事會、歐元集團(tuán)、歐央行等多個機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)人共同發(fā)表的文章稱，雖然歐元給歐元區(qū)國家?guī)砹吮憷头€(wěn)定，但眼下歐洲面臨新的發(fā)展問題，包括日益緊張的地緣政治局勢、不斷加劇的氣候危機(jī)以及世界其他地區(qū)給歐洲競爭力構(gòu)成挑戰(zhàn)等。

　　“歐央行制定統(tǒng)一的貨幣政策，歐元區(qū)各成員國實(shí)施各自財(cái)政政策，這是歐元區(qū)制度設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)性缺陷。”孫彥紅分析，歐元區(qū)自誕生起就不符合“最優(yōu)貨幣區(qū)”的條件：在歐元區(qū)，歐央行統(tǒng)一的貨幣政策與成員國分散的財(cái)政政策并存，這使得歐元區(qū)國家面對外部經(jīng)濟(jì)沖擊時，不能實(shí)施獨(dú)立的貨幣與匯率政策，也無法借助統(tǒng)一的財(cái)政政策來應(yīng)對沖擊造成的非對稱效應(yīng)。當(dāng)前，歐元區(qū)內(nèi)部主權(quán)債務(wù)問題仍然是歐元區(qū)發(fā)展的重要風(fēng)險。

　　2020年3月，歐盟根據(jù)《穩(wěn)定與增長公約》相關(guān)規(guī)定，首次啟動2011年制定的“一般免責(zé)條款”，暫時放松成員國的預(yù)算赤字和債務(wù)上限約束，為各國采取財(cái)政擴(kuò)張政策提供空間。

　　“根據(jù)《馬斯特里赫特條約》和歐盟《穩(wěn)定與增長公約》，歐盟成員國年度財(cái)政赤字不得超過其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3%，公共債務(wù)不得超過GDP的60%。2020年以來，歐盟暫時放松成員國預(yù)算赤字和債務(wù)上限約束，部分國家財(cái)政赤字和公共債務(wù)上升，給歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)市場穩(wěn)定性留下一定隱患。如何促使歐元區(qū)國家遵守歐元區(qū)相對嚴(yán)格的財(cái)政赤字和公共債務(wù)規(guī)定，對保持歐元區(qū)平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要?！倍〖兎治?，“長遠(yuǎn)來看，歐盟如何推動財(cái)政一體化，優(yōu)化協(xié)同各國財(cái)政政策與歐央行的貨幣政策，完善經(jīng)濟(jì)和貨幣聯(lián)盟，仍任重道遠(yuǎn)?！?/p>

　　此外，如何在控制通脹與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間保持平衡，正在考驗(yàn)歐央行。自2022年7月以來，為應(yīng)對通脹高企問題，歐央行開啟貨幣緊縮周期，連續(xù)10次加息，累計(jì)加息450個基點(diǎn)。隨著近期歐元區(qū)通脹率降至兩年多來新低，歐洲央行暫停加息步伐，但貨幣政策收緊對信貸繼而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步顯現(xiàn)。歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2022年第四季度以來歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長一直停滯不前。最新歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，歐元區(qū)制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)一年多在50榮枯線下運(yùn)行，綜合PMI低于這一水平也已經(jīng)有7個月之多。

　　丁純分析，在歐央行持續(xù)加息后，歐元區(qū)通脹率雖然有所回落，但受巴以沖突引發(fā)導(dǎo)致能源價格上漲、歐元區(qū)可能出現(xiàn)工資推動型通貨膨脹等因素影響，歐元區(qū)通脹壓力仍存，歐央行不敢輕易降息。另一方面，緊縮貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響正在逐漸顯現(xiàn)。如何將通脹率控制在2%，同時推動經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，是歐元區(qū)面臨的一大挑戰(zhàn)。

　　“當(dāng)前，歐洲面臨烏克蘭危機(jī)、能源轉(zhuǎn)型、通脹持續(xù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等現(xiàn)實(shí)困境。此前一段時間，歐元出現(xiàn)較大匯率波動，一定程度上是當(dāng)前大國博弈和地緣政治競爭在金融領(lǐng)域的反映。歐盟和歐央行如何在歐洲整體經(jīng)濟(jì)相對低迷、地緣政治沖突加劇的情況下，維護(hù)歐元區(qū)風(fēng)險管控能力，穩(wěn)定歐元作為國際貨幣的競爭力，避免內(nèi)外部風(fēng)險疊加，是其目前面臨的主要挑戰(zhàn)?！贝藓榻ㄕf。

　　破局方向：

　　協(xié)調(diào)財(cái)政政策，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

　　“依托歐元區(qū)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，歐元誕生后影響力迅速攀升，很快成為國際貨幣體系中的重要國際貨幣。歐元也成為迄今歐洲經(jīng)濟(jì)一體化取得的重要成就之一?！睂O彥紅說。

　　丁純分析，從歐元誕生和發(fā)展的歷程來看，總體而言，歐元對歐元區(qū)和全球經(jīng)濟(jì)都帶來積極影響。對歐元區(qū)國家而言，使用歐元這一單一貨幣，大大降低成員國間貨幣兌換成本和交易成本，促進(jìn)歐元區(qū)貿(mào)易往來和人員流動，推動歐洲單一市場的形成和發(fā)展。對于全球經(jīng)濟(jì)而言，歐元誕生后，成為國際貨幣體系中除美元外最重要的國際貨幣，為全球各國在歐元區(qū)開展國際貿(mào)易活動提供便利，有力促進(jìn)國際貨幣體系多元化進(jìn)程，也為國際貨幣體系注入穩(wěn)定性。

　　然而，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不容樂觀。根據(jù)歐央行最新預(yù)測，歐元區(qū)2023年GDP增速將從2022年的3.4%回落至0.6%。此外，歐央行還將2024年GDP增長預(yù)期下調(diào)至0.8%。

　　孫彥紅表示，面對當(dāng)前發(fā)展困境，歐央行試圖從多方面發(fā)力：第一，隨著通脹率接近2%的目標(biāo)水平，歐央行預(yù)計(jì)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長和通脹的趨勢調(diào)整貨幣政策，在保持通脹水平和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長之間尋求新的平衡。第二，歐央行加快推進(jìn)資本市場聯(lián)盟建設(shè)，以保證推進(jìn)數(shù)字轉(zhuǎn)型和綠色轉(zhuǎn)型所必要的私人投資。第三，歐央行正在加快推進(jìn)數(shù)字歐元落地。當(dāng)前，歐盟全面推出數(shù)字歐元已進(jìn)入關(guān)鍵階段。歐洲在數(shù)字貨幣推進(jìn)上更注重規(guī)則和立法先行，一旦規(guī)則落地，就意味著數(shù)字歐元將在整個歐元區(qū)推廣，其對歐洲經(jīng)濟(jì)增長和歐洲數(shù)字轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用值得期待，也有望在數(shù)字貨幣國際規(guī)則制定上獲得更多話語權(quán)。

　　德國科學(xué)和政治基金會日前對歐元區(qū)未來前景的評估認(rèn)為，歐元區(qū)很可能仍然是一個經(jīng)濟(jì)分化程度相對較高、財(cái)政權(quán)力相對分散、政治一體化程度相對較低的地區(qū)。

　　崔洪建分析，由于歐元區(qū)缺乏統(tǒng)一的財(cái)政政策，歐元區(qū)部分國家主權(quán)債務(wù)問題帶來的歐元區(qū)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)恐怕難以解決。為防止類似歐債危機(jī)的系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生，歐盟可能繼續(xù)引入系列政策工具控制歐元區(qū)國家財(cái)政赤字和債務(wù)水平，維護(hù)以《穩(wěn)定與增長公約》為基礎(chǔ)、相對統(tǒng)一的財(cái)政紀(jì)律，優(yōu)化歐元區(qū)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合情況，以維護(hù)歐元區(qū)穩(wěn)定發(fā)展。此外，歐盟對內(nèi)可能通過新一輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整和布局，以數(shù)字和綠色轉(zhuǎn)型為契機(jī)，進(jìn)行歐盟內(nèi)部資源整合，縮小成員國之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距；對外可能加強(qiáng)與其他國家貨幣之間合作，處理好歐元與美元的關(guān)系，擴(kuò)大歐元適用范圍，提升歐元的國際地位，發(fā)揮其在國際金融體系中的重要作用。