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債市“跌麻” 理財“破凈”

發(fā)布時間:2022-11-18 11:18:00來源: 北京商報

  繼今年3月出現(xiàn)“破凈”潮之后,理財產(chǎn)品流動性再次迎來挑戰(zhàn),而這次的誘因是債市。11月以來,國內(nèi)債券市場出現(xiàn)明顯調(diào)整,部分理財產(chǎn)品也受到波及。11月17日,北京商報記者注意到,有不少投資者在社交媒體吐槽“明明買的是R2中低風險的固收類理財產(chǎn)品,收益卻明顯下滑”“以為是穩(wěn)健產(chǎn)品,沒想到下跌幅度這么大,又被上課了!”。為了安撫投資者的焦慮情緒,多家理財公司也先后“喊話”不要驚慌,可長期持有手上的純債類理財產(chǎn)品,靜待市場修復(fù)。

  凈值回撤贖回壓力上升

  近段時間以來,債券市場出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,導(dǎo)致不少理財產(chǎn)品出現(xiàn)了回撤、負收益的情況。面對波動的市場行情,投資者焦慮情緒濃郁。11月17日,北京商報記者注意到,不少投資者在社交媒體吐槽理財產(chǎn)品凈值表現(xiàn)情況,有投資者調(diào)侃稱,買理財買出了股票的感覺,近一周跌沒了兩個月的收益。

  為了避免收益在短時間內(nèi)都被抹凈,不少投資者開始“組團”贖回理財產(chǎn)品,這也讓理財公司壓力陡增。招銀理財旗下“招睿活錢管家添金2號”“泓瑞活錢管家日開一號”兩款理財產(chǎn)品近日均出現(xiàn)觸碰巨額贖回上限的情況。“招?;铄X管家添金2號”產(chǎn)品風險等級為R2,屬于中低風險理財產(chǎn)品,產(chǎn)品投向主要為債券;“泓瑞活錢管家日開一號”風險等級同樣為R2中低風險,產(chǎn)品投向中固定收益類資產(chǎn)不低于80%,高流動性資產(chǎn)不低于5%。

  根據(jù)投資者曬出的截圖信息,上述兩款產(chǎn)品均因觸碰巨額贖回上限而無法進行贖回操作。對此,招商銀行客服人員表示,這種情況是目前發(fā)生了大額贖回,如果某個理財計劃當天所有客戶凈贖回額超過上一個交易日余額的30%(個別產(chǎn)品規(guī)定為余額的10%、20%或50%),那么就是發(fā)生了大額贖回,建議改天進行操作。

  而從凈值情況來看,上述兩款理財產(chǎn)品凈值已多日連續(xù)出現(xiàn)下跌。其中,“招?;铄X管家添金2號”自11月10日以來已連續(xù)下跌5個交易日,11月10日、11月11日、11月14日、11月15日、11月16日單位凈值分別下跌0.02%、0.02%、0.08%、0.03%、0.05%;“泓瑞活錢管家日開一號”的單位凈值則從11月8日就開始下跌,已連續(xù)下跌7個交易日,下跌幅度在0.01%-0.16%左右。

  南財理財通特邀專家卜振興在接受北京商報記者采訪時表示,近期受債券市場大幅調(diào)整,理財產(chǎn)品出現(xiàn)了大幅回撤。主要在于理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)主要投資于債券等固收類資產(chǎn),尤其是純固收的產(chǎn)品,理財產(chǎn)品凈值化后,資產(chǎn)收益會實時反映到理財產(chǎn)品凈值上,因此,當債券市場出現(xiàn)大幅調(diào)整的時候,理財產(chǎn)品收益必然會出現(xiàn)大幅波動。

  理財公司喊話“不要慌”

  “資管新規(guī)”后,理財產(chǎn)品進入凈值化時代,“賣者盡責、買者自負”成為理財市場的新階段。雖然經(jīng)過了一段時間的宣傳,投資者已對凈值型產(chǎn)品有了一定程度的認知,但凈值大幅回撤的現(xiàn)象也讓投資者不安。

  為了緩解投資者的焦慮情緒,已有多家理財公司先后發(fā)聲提醒稱,應(yīng)理性看待凈值波動,拉長投資期限,用時間來換取收益空間。綜合來看,各家理財公司認為,此次債券市場出現(xiàn)調(diào)整主要為三方面的原因,一是疫情防控政策的優(yōu)化,各地方管控力度預(yù)計出現(xiàn)調(diào)整;二是地產(chǎn)政策的落地提升了市場對房地產(chǎn)融資的信心;三是近期資金中樞邊際抬升,月初后寬松幅度暫不及市場預(yù)期,資金面趨緊。

  中銀理財表示,面對此次回調(diào),中銀理財投研團隊堅持穩(wěn)健策略,盡最大努力追求回撤控制,努力打造產(chǎn)品的韌性,力爭為投資者帶來更好的持有體驗;同時,也在密切跟蹤研究市場變化,積極爭取比較確定的投資機會,在調(diào)整中挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期投資價值。

  中郵理財提到,理財產(chǎn)品主要投向存款、債券等固收類資產(chǎn),債券價格受市場利率、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的變化而產(chǎn)生波動,進而傳導(dǎo)到產(chǎn)品凈值。債券價格和市場利率呈反方向變化關(guān)系,當市場利率快速攀升時,債券價格下跌,理財產(chǎn)品凈值隨之下跌。

  展望后市,興銀理財指出,短期來看,債券市場經(jīng)過風險快速釋放,繼續(xù)調(diào)整壓力有限,已經(jīng)初步具備了配置價值。政策從出臺到落地、傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟需要時滯,而從最新出臺的10月經(jīng)濟各項數(shù)據(jù)來看,目前經(jīng)濟的內(nèi)生動力進一步走弱,政策的傳導(dǎo)可能更加曲折,在居民延續(xù)去杠桿、企業(yè)融資需求不足、回報率偏低的情況下,債券收益率不具備快速上行的基礎(chǔ),后續(xù)風險有限。

  在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來,近日債市劇烈波動,有資金面及基本面預(yù)期因素,但更多是市場情緒主導(dǎo)。但整體上來說,這種短期的劇烈波動不可持續(xù),市場將逐步回歸常態(tài),由于國內(nèi)經(jīng)濟正處于復(fù)蘇階段,財政、貨幣政策支持實體經(jīng)濟恢復(fù)的力度不會減弱,加之央行呵護經(jīng)濟復(fù)蘇,市場流動性有望保持合理充裕,目前市場環(huán)境下,也不支持市場利率大幅上升。同時,在目前我國基本面環(huán)境下,債券短期價格下降,相應(yīng)債券資產(chǎn)配置吸引力上升,也會吸引部分資金流入。

  堅持價值投資

  債市波動,投資者如何應(yīng)對?多家理財公司發(fā)文表示,快跌過后無需悲觀,應(yīng)靜待市場企穩(wěn)。例如平安理財認為,短期固收理財近期雖較長期限影響較大,但拉長時間來看,待債市企穩(wěn),仍具流動性配置價值。新資金配置固收+,既能捕捉債券調(diào)整后收益率的提升效果,又能布局權(quán)益市場的長期價值,還能通過資產(chǎn)配置來優(yōu)化整體波動。

  “在逐漸消化政策預(yù)期后,市場預(yù)計將回歸現(xiàn)有基本面,產(chǎn)品凈值表現(xiàn)也預(yù)計將逐步修復(fù)。”杭銀理財表示,本周央行已在公開市場加大投放力度,債市流動性有望保持相對寬松格局,債券收益進一步上行空間有限,產(chǎn)品持倉資產(chǎn)收益已提升至合理水平,產(chǎn)品凈值有望企穩(wěn)修復(fù)?;谥虚L期的債市判斷,不用過于擔憂當前短期的市場波動,可以繼續(xù)持有以待債券市場企穩(wěn)。

  卜振興建議投資者,尊重市場規(guī)律,凈值化必然意味著收益會隨資產(chǎn)收益而波動;不要恐慌,債券市場的調(diào)整只是短期情況,市場目前出現(xiàn)了一定的超調(diào);要堅持價值投資,不要追漲殺跌;部分風險承受能力較低的客戶,可以選擇現(xiàn)金管理類產(chǎn)品,因為這類產(chǎn)品采用攤余成本+影子定價模式。

  “首先,投資者要正確看待凈值型理財產(chǎn)品,不管是低風險、中風險還是高風險,理財產(chǎn)品的凈值都會有一定波動性,相對來看,債券的價格波動要低于股票、基金的價格,主要配置債券、未配置權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品的凈值波動要小一些。其次,投資者在購買理財產(chǎn)品之前,要重點考察產(chǎn)品的風險等級、投資方向和比例、歷史凈值波動情況等,如果投資者購買的是中長期理財產(chǎn)品,不必過于糾結(jié)產(chǎn)品的短期凈值波動?!比?60數(shù)字科技研究院分析師劉銀平進一步表示。

  北京商報記者 宋亦桐

(責編:陳濛濛)

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