銀行理財市場加速擴(kuò)容
理財公司再添“新兵”。11月4日,中國銀保監(jiān)會官網(wǎng)披露了《北京銀保監(jiān)局關(guān)于北銀理財有限責(zé)任公司開業(yè)的批復(fù)》,北銀理財有限責(zé)任公司獲批開業(yè)。截至目前,銀保監(jiān)會已批準(zhǔn)31家理財公司籌建,包括6家國有大型銀行、11家全國性股份制商業(yè)銀行、8家城市商業(yè)銀行、1家農(nóng)商行的子公司以及5家合資理財公司。
今年以來,理財市場出現(xiàn)回調(diào),面臨產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量減少、收益縮水的窘?jīng)r。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,作為國內(nèi)頭部城商行籌建的理財子公司,北銀理財此時獲批開業(yè),在為行業(yè)帶來暖意的同時,也有利于各方對理財市場增強(qiáng)信心。同時,需要對理財市場出現(xiàn)的波動辯證看待,因?yàn)槔L時間軸來看,市場在一段時期內(nèi)出現(xiàn)調(diào)整,反而意味著是一種機(jī)遇。
產(chǎn)品收益“被動”下行
在利率下行、市場波動的背景下,理財市場今年以來降溫明顯。全市場新發(fā)、在售理財產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)均呈現(xiàn)下滑趨勢。
理財產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏有所放緩。普益標(biāo)準(zhǔn)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2022年三季度全市場共新發(fā)6675款理財產(chǎn)品,環(huán)比減少405款。其中907款為開放式產(chǎn)品,5768款為封閉式產(chǎn)品。
從業(yè)績來看,2022年三季度,全市場共有11625款理財產(chǎn)品在售,環(huán)比減少577款,其中開放式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)由去年年底的3.95%下調(diào)至3.74%;封閉式產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)由去年年底的4.24%下調(diào)至4.04%。
進(jìn)入四季度,中銀理財、交銀理財、招銀理財、光大理財?shù)榷嗉依碡斪庸娟懤m(xù)宣布對旗下部分理財產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整,包括下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)、調(diào)整費(fèi)率優(yōu)惠以及對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品進(jìn)行整改等。
理財市場“遇冷”主要是因?yàn)槔碡敭a(chǎn)品底層資產(chǎn)價格出現(xiàn)下跌。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王杰分析認(rèn)為,9月中旬以來,市場震蕩加劇,部分理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)價格出現(xiàn)明顯下跌,少數(shù)產(chǎn)品因凈值回撤幅度過大,甚至遭到投資者質(zhì)疑。由于季末收益欠佳,直接拉低了三季度理財產(chǎn)品的平均收益率。他認(rèn)為,由于目前市場利率仍處于下行通道,理財產(chǎn)品收益或?qū)⒊掷m(xù)“被動”下行。
目前,由于監(jiān)管要求包括銀行理財在內(nèi)的資管機(jī)構(gòu)均不能承諾收益,即業(yè)績比較基準(zhǔn)并不能代表最終的實(shí)際收益率。有不少投資者對記者表示,所持有的理財產(chǎn)品當(dāng)前收益率未達(dá)到購買產(chǎn)品時銷售所提到的收益率。
業(yè)內(nèi)專家提醒,由于投資者大多依據(jù)業(yè)績比較基準(zhǔn)做出投資決策,而當(dāng)前部分銀行理財子公司在銷售產(chǎn)品過程中,對業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置不合理,投資者極有可能被誤導(dǎo),從而造成投資虧損。
張翠萍阿姨不久前購買了某商業(yè)銀行的一款銀行理財產(chǎn)品,“當(dāng)時看到是接近3%的(年化)收益率,不虧本我都是可以接受的”。但張阿姨最近看到產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)了虧損,她十分著急,想找銀行取回本金。
王杰建議,銀行及理財公司應(yīng)做好投資者的教育和解釋工作。對銀行及其理財子公司來說,業(yè)績比較基準(zhǔn)的下調(diào)可能會影響客戶對收益的預(yù)期,并影響投資者的投資意愿;而如果不調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn),一旦實(shí)際收益率達(dá)不到投資者預(yù)期,投資者跟機(jī)構(gòu)之間又會出現(xiàn)不少糾紛。專家建議投資者不應(yīng)過分關(guān)注業(yè)績比較基準(zhǔn)的下調(diào),另外,業(yè)績一時的調(diào)整也不意味著最終產(chǎn)品就會損失本金。投資者應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的風(fēng)險等級、投向等因素,結(jié)合歷史運(yùn)作情況和自身投資風(fēng)格綜合判斷。
競爭格局逐漸成形
在理財市場整體業(yè)績回調(diào)的背景下,北銀理財此時獲批開業(yè),對于行業(yè)信心有著明顯的提振作用。自2019年銀保監(jiān)會批準(zhǔn)工銀理財、建信理財開業(yè),截至目前,3年多來獲批開業(yè)的理財公司已達(dá)30家,31家獲批籌建者中僅余法巴農(nóng)銀理財尚未開業(yè)。
理財市場日趨規(guī)范成熟也是北銀理財選擇此時開業(yè)的重要背景因素。2018年《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(業(yè)內(nèi)簡稱“資管新規(guī)”)發(fā)布以來,經(jīng)過3年過渡期,理財行業(yè)監(jiān)管政策日趨完善,理財業(yè)務(wù)規(guī)范化轉(zhuǎn)型成效顯著,銀行理財市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)健向好的發(fā)展態(tài)勢。《2021年中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展報告》提到,資管新規(guī)過渡期結(jié)束后,資管機(jī)構(gòu)間差異化競爭的格局將逐漸成形。
今年是資管新規(guī)結(jié)束過渡期、正式施行的第一年。面對近30萬億元的銀行理財市場,各理財公司紛紛入局。北銀理財也是繼浦銀理財、施羅德交銀理財、上銀理財、民生理財、高盛工銀理財、恒豐理財和渤銀理財之后,今年年內(nèi)獲批開業(yè)的第8家理財子公司。作為國內(nèi)頭部城商行,北京銀行2004年已涉及理財業(yè)務(wù),并于2013年成為首批獲得原銀監(jiān)會開展凈值型理財管理計劃試點(diǎn)資格的11家銀行中唯一一家城商行。
為早日完成理財公司的開業(yè),據(jù)了解,2021年以來,北京銀行加速推動理財業(yè)務(wù)整改工作,在資管新規(guī)過渡期截止前全面完成理財整改壓降工作,保本理財產(chǎn)品、預(yù)期收益型理財產(chǎn)品已全部清零,產(chǎn)品凈值化率達(dá)到100%。截至今年6月末,北京銀行存續(xù)非保本理財產(chǎn)品共208只,理財規(guī)模為3550.4億元,較去年同期增加232.7億元。
在業(yè)內(nèi)看來,北銀理財獲準(zhǔn)開業(yè),標(biāo)志著北京銀行理財業(yè)務(wù)向市場化、專業(yè)化、多元化、特色化的資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型邁出重要一步。北京銀行發(fā)布公告稱,將進(jìn)一步加快北京銀行大零售、輕資本戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。北銀理財有關(guān)負(fù)責(zé)人也表示,將嚴(yán)格遵循資管新規(guī)等政策和監(jiān)管要求,致力于打造一家“穩(wěn)健經(jīng)營、專業(yè)開放、價值增值、創(chuàng)新融合、特色鮮明”的現(xiàn)代銀行理財公司,堅(jiān)守“以客戶為中心”“受人之托,代客理財”的服務(wù)宗旨,打造客戶信賴的一流資產(chǎn)管理公司,努力為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定的價值回報,扎實(shí)促進(jìn)共同富裕。
今年,資管新規(guī)正式施行,我國資產(chǎn)管理行業(yè)翻開新的一頁。北銀理財?shù)拈_業(yè),也意味著銀行理財市場的格局基本已經(jīng)重新搭建完畢,銀行理財作為資管行業(yè)的主要參與者,將成為市場內(nèi)不容忽視的重要力量。
中金公司發(fā)布的研究報告認(rèn)為,銀行理財產(chǎn)品凈值化改造接近完成后,理財產(chǎn)品在產(chǎn)品屬性上與公募基金更加趨同,并在事實(shí)上構(gòu)成競品關(guān)系,二者競爭進(jìn)一步加劇。
銀行理財進(jìn)入了競爭新階段,也將面臨與轉(zhuǎn)型期全然不同的挑戰(zhàn)。光大銀行董事會秘書張旭陽在今年年初的一次交流會上表示,很多資管機(jī)構(gòu)不只有單一形式,更多是兼而有之。全能資管機(jī)構(gòu)需要多維布局,精品資管機(jī)構(gòu)則可能更需要發(fā)揮比較優(yōu)勢。但每類資管機(jī)構(gòu)都需要回答這些問題:未來長期的發(fā)展戰(zhàn)略是什么;希望在哪方面做資源布局,進(jìn)而形成優(yōu)勢,從而為投資者創(chuàng)造更好的長期價值回報。
張旭陽認(rèn)為,要理性看待銀行理財凈值的波動。市場波動雖然給銀行理財產(chǎn)品造成壓力,但也說明銀行理財已按照資管新規(guī)的要求和指引,真正回歸資管本源。他認(rèn)為,中國資產(chǎn)管理行業(yè)將實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵跨越。因此,雖可能有一些波折,但對全體銀行理財?shù)囊?guī)模增長、結(jié)構(gòu)改善、能力提升、價值貢獻(xiàn)仍應(yīng)持樂觀態(tài)度。
代銷渠道持續(xù)擴(kuò)容
市場參與者迅速擴(kuò)容,對于理財公司而言,產(chǎn)品銷售渠道的重要性進(jìn)一步凸顯。今年以來,代銷成為銀行理財公司共同的選擇。據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場報告》,2022年6月,有存續(xù)產(chǎn)品的25家理財公司均開拓了代銷渠道,1月份至6月份累計代銷金額26.1萬億元,截至6月底,代銷余額18.95萬億元,代銷產(chǎn)品余額比2021年年底增加1.88萬億元。
各家商業(yè)銀行紛紛開放渠道,擁抱他行理財產(chǎn)品。有統(tǒng)計顯示,有3家理財公司的理財產(chǎn)品僅由母行代銷,而22家理財公司的理財產(chǎn)品除母行代銷外,還打通了其他銀行的代銷渠道。
華寶證券分析師張菁認(rèn)為,在“理財公司為主、銀行機(jī)構(gòu)為輔”的銀行理財市場新格局下,商業(yè)銀行在角色定位上也更多成為理財產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu),理財公司成為理財產(chǎn)品主要供給主體,代銷業(yè)務(wù)發(fā)展提速。
從代銷產(chǎn)品數(shù)量上看,普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計顯示,截至2022年10月底,共有26690款產(chǎn)品被代銷,其中理財公司發(fā)行了24596款,數(shù)量占比達(dá)92%。
值得注意的是,有不少銀行理財公司正在嘗試直銷渠道的建設(shè)。據(jù)統(tǒng)計,在直銷渠道建設(shè)方式上,已開業(yè)的30家理財公司中,23家理財公司已建立微信公眾號和網(wǎng)站,招銀理財、興銀理財、華夏理財、青銀理財4家建立了APP直銷渠道。
代銷渠道拓展成為理財規(guī)模增長利器,而互聯(lián)網(wǎng)直銷銀行銷售實(shí)力不容小覷。張菁認(rèn)為,整體上看,銀行理財公司的直銷渠道建設(shè)仍處于起步階段。目前,銀行理財代銷業(yè)務(wù)還存在三大痛點(diǎn):一是售前產(chǎn)品代銷遴選缺乏科學(xué)評價體系,二是售中代銷產(chǎn)品風(fēng)險管理把控有限,三是售后管理、評價無從下手。因此,銀行代銷業(yè)務(wù)還需要對代銷全流程進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的制度改造,化解代銷業(yè)務(wù)現(xiàn)有的難題,將業(yè)務(wù)做好做精。
對于理財公司是否需要建立APP直銷渠道,業(yè)內(nèi)意見也并不一致。有機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)條線里,只有信用卡業(yè)務(wù)會單獨(dú)開發(fā)APP,由于綁定了很多生活服務(wù)的內(nèi)容,可以將一個APP撐起來,但是其他業(yè)務(wù)只需要內(nèi)嵌在銀行自身的APP里就可以。有的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人則認(rèn)為,當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品銷售渠道呈現(xiàn)多元局面,除了行內(nèi)和行外代銷渠道,不少機(jī)構(gòu)已率先布局直銷渠道,搶占業(yè)務(wù)藍(lán)海,機(jī)會不容錯失。
業(yè)內(nèi)專家分析,截至目前,大型銀行的理財公司尚未有組建獨(dú)立直銷渠道的行動,可能是需要等待監(jiān)管部門出臺相關(guān)具體要求。各理財公司在實(shí)際操作層面也需要考慮相關(guān)業(yè)務(wù)是否合規(guī)。
陸 敏
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