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　　今年以來，面對嚴(yán)峻復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，專項(xiàng)債為擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供了有力支撐。7月召開的中央政治局會議提出“支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額”，8月召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求“依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額”。專項(xiàng)債結(jié)存限額這一增量政策工具的落地，有助于專項(xiàng)債接續(xù)發(fā)力、擴(kuò)大有效投資，更好地推動(dòng)四季度經(jīng)濟(jì)回升。

　　不難發(fā)現(xiàn)，新增專項(xiàng)債今年靠前發(fā)力，在穩(wěn)投資、穩(wěn)增長方面發(fā)揮了積極作用。去年12月財(cái)政部提前下達(dá)1.46萬億元的2022年新增專項(xiàng)債券額度，今年要求“6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢”，總體進(jìn)度相比往年提早幾個(gè)月。從拉動(dòng)投資效果看，1月至8月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.3%，增速連續(xù)4個(gè)月回升。其間，專項(xiàng)債發(fā)揮了“壓艙石”作用，實(shí)現(xiàn)了“早下達(dá)、早發(fā)行、早使用、早見效”，為加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、啟動(dòng)專項(xiàng)債增量政策贏得了時(shí)間窗口。

　　目前，專項(xiàng)債有額度空間、有實(shí)施條件，可與其他政策工具協(xié)同發(fā)揮積極作用。今年上半年我國經(jīng)濟(jì)增長2.5%，尤其是二季度經(jīng)濟(jì)頂住壓力實(shí)現(xiàn)正增長，此后的7月和8月經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。但目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，正處于緊要關(guān)口，仍需注重發(fā)揮多種政策合力的作用。當(dāng)前，專項(xiàng)債余額尚未達(dá)到債務(wù)限額，可動(dòng)用的存量空間約1.5萬億元，本次盤活5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額，可以填補(bǔ)9月以后專項(xiàng)債發(fā)力的“空窗期”。與此同時(shí)，此次專項(xiàng)債結(jié)存限額與政策性開發(fā)性金融工具、政策性信貸等政策配套，有助于形成三、四季度的投資滾動(dòng)接續(xù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　對此，應(yīng)切實(shí)用好專項(xiàng)債結(jié)存限額政策，注重投資拉動(dòng)作用，注重效率、不留風(fēng)險(xiǎn)隱患。專項(xiàng)債不計(jì)入財(cái)政赤字，但納入債務(wù)限額，并要保障融資與收益自平衡，只有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控、符合條件的項(xiàng)目才能發(fā)行。專項(xiàng)債結(jié)存限額的地域分布不均衡，部分地區(qū)債務(wù)空間小且風(fēng)險(xiǎn)相對較高，同時(shí)，部分地區(qū)下半年施工期較短，如分配額度過大可能導(dǎo)致資金閑置，也無法及時(shí)形成實(shí)物工作量。故而，債務(wù)額度分配應(yīng)充分考慮各地債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平、項(xiàng)目質(zhì)量和建設(shè)條件等因素。根據(jù)中央安排，此次專項(xiàng)債發(fā)行中，30%的額度由中央財(cái)政統(tǒng)籌分配、向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜，各地在10月底之前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目，年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量。從目前額度分配看，財(cái)政實(shí)力強(qiáng)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低的地區(qū)，或項(xiàng)目質(zhì)量高、實(shí)施條件好的地區(qū)獲得的額度更多，且多數(shù)地方計(jì)劃在10月完成發(fā)行工作。此次5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額，綜合考慮了穩(wěn)投資、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)施條件等因素，兼顧地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要、風(fēng)險(xiǎn)防范要求，也為未來財(cái)政政策預(yù)留了一定空間。

　　下一步，應(yīng)加快推進(jìn)專項(xiàng)債的發(fā)行及使用工作，加強(qiáng)項(xiàng)目全生命周期管理，與其他政策協(xié)同發(fā)力。

　　要進(jìn)一步適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債資金投向領(lǐng)域、擴(kuò)大專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金范圍，更好發(fā)揮擴(kuò)大有效投資和資本撬動(dòng)作用。盡快落實(shí)各級政府專項(xiàng)債的額度分配及預(yù)算調(diào)整工作，新增專項(xiàng)債收支要納入政府性基金預(yù)算管理，按規(guī)定調(diào)整各級預(yù)算。

　　要扎實(shí)做好前期工作，繼續(xù)堅(jiān)持“資金、要素跟著項(xiàng)目走”原則，遴選條件成熟、有效益、能盡快落地見效的項(xiàng)目，加快債券發(fā)行工作。督促地方加快項(xiàng)目建設(shè)工作，盡快形成實(shí)物工作量，如存在無法繼續(xù)實(shí)施的項(xiàng)目，則要盡快按程序調(diào)整用途，防止資金沉淀。

　　要壓實(shí)項(xiàng)目單位責(zé)任，防范資金挪用或違規(guī)使用，提高資金使用效益以及建成后的運(yùn)營效率，有效防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。注重與政策性開發(fā)性金融工具、政策性信貸、商業(yè)信貸等形成協(xié)同效應(yīng)，并與2023年的新增專項(xiàng)債項(xiàng)目形成聯(lián)動(dòng)策劃，更好發(fā)揮擴(kuò)投資、帶就業(yè)、促消費(fèi)等綜合效應(yīng)，助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好。

　　(作者系中國社會科學(xué)院大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師）