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國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作時(shí)隔近4個(gè)月重啟 量?jī)r(jià)齊降凸顯當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕

發(fā)布時(shí)間:2022-07-13 14:56:00來(lái)源: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

  本報(bào)記者 劉 琪

  7月12日,中國(guó)人民銀行(下稱“央行”)開(kāi)展30億元7天期逆回購(gòu)操作,以維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。自7月4日以來(lái),逆回購(gòu)操作量已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日維持在30億元水平。

  當(dāng)日,財(cái)政部、央行還以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了400億元中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(下稱“國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存”)操作。此次為今年以來(lái)第二次操作,距離上一次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作(3月16日)已時(shí)隔近4個(gè)月。

  在操作量方面,自2021年以來(lái),國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作均為700億元,而此次操作縮量至400億元;在價(jià)格方面,此次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)利率為3.05%,較3月份開(kāi)展同期限國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作時(shí)下行36個(gè)基點(diǎn)。

  中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,此次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作量?jī)r(jià)皆低,反映了市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕的現(xiàn)狀。從數(shù)量來(lái)看,一方面說(shuō)明政策層面對(duì)流動(dòng)性投放的謹(jǐn)慎,另一方面也說(shuō)明市場(chǎng)流動(dòng)性需求不是很強(qiáng)。反映到價(jià)格層面,此次國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作利率較3月份下降,與當(dāng)前的貨幣市場(chǎng)利率較3月份出現(xiàn)大幅下行是一致的。

  對(duì)于國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作時(shí)隔近4個(gè)月重啟,東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)記者表示,這與央行近期開(kāi)展30億元逆回購(gòu)操作類似,是央行通過(guò)貨幣政策工具調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性,釋放了監(jiān)管層引導(dǎo)市場(chǎng)利率適度上行,縮小市場(chǎng)利率與相應(yīng)政策利率之間偏離程度的信號(hào)。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)已轉(zhuǎn)入修復(fù)過(guò)程,此前略高于合理充裕水平的市場(chǎng)流動(dòng)性接下來(lái)會(huì)有所收斂,這符合貨幣政策操作靈活精準(zhǔn)、合理適度的基調(diào)。

  從DR007(銀行間存款類金融機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率)來(lái)看,全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示,7月份以來(lái)DR007快速走低,6月30日DR007加權(quán)平均利率為2.2914%,7月11日已降至1.5504%。截至7月12日16時(shí)30分,DR007加權(quán)平均利率為1.5399%;另?yè)?jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,其5日、10日平均利率分別為1.4088%、1.5959%,均顯著低于當(dāng)前7天期逆回購(gòu)利率(2.1%)。

  明明表示,此時(shí)開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作更多是基于“為商業(yè)銀行補(bǔ)充一般存款、提高當(dāng)前高企的財(cái)政存款余額的使用效率”的考慮。

  “雖然7月份以來(lái)央行連續(xù)開(kāi)展30億元逆回購(gòu)操作,但是貨幣市場(chǎng)利率仍然維持在較低水平運(yùn)行,說(shuō)明銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性仍然較為充裕?!泵髅鞅硎?,將30億元逆回購(gòu)操作和400億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作結(jié)合起來(lái)看,表明貨幣政策仍然希望改善銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性淤積的問(wèn)題。

  “國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率并非政策利率體系的一部分,更多具有‘隨行就市’的特點(diǎn),屬于市場(chǎng)利率正常波動(dòng)現(xiàn)象。”王青分析稱,考慮到下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度會(huì)比較溫和,仍需政策面提供支持性的貨幣金融環(huán)境,預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)利率上行幅度將較為有限,三季度DR007月均值仍將運(yùn)行在2.1%下方。(證券日?qǐng)?bào))

(責(zé)編: 陳濛濛)

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