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發(fā)揮好機(jī)構(gòu)投資者壓艙石作用

發(fā)布時(shí)間:2022-03-18 15:27:00來源: 經(jīng)濟(jì)日報(bào)

  3月16日,國務(wù)院金融委專題會議強(qiáng)調(diào),歡迎長期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例。當(dāng)日,證監(jiān)會黨委召開擴(kuò)大會議傳達(dá)學(xué)習(xí)會議精神時(shí)表示,將完善有利于長期機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場的制度機(jī)制,加大對公募基金等各類機(jī)構(gòu)投資者的培育,鼓勵長期投資、價(jià)值投資。

  長期以來,A股市場個(gè)人投資者占比高,機(jī)構(gòu)投資者占比較低。相對于機(jī)構(gòu)投資者,個(gè)人投資者普遍存在專業(yè)能力有限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱等特點(diǎn),容易出現(xiàn)盲目跟風(fēng)、追漲殺跌、頻繁交易等一系列非理性行為,從而形成羊群效應(yīng),加大市場暴漲暴跌的風(fēng)險(xiǎn)概率。

  相比之下,機(jī)構(gòu)投資者通常具有較為雄厚的資金實(shí)力,抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng),更易實(shí)現(xiàn)長期投資,有助于降低市場波動性;同時(shí),在投資管理上,機(jī)構(gòu)投資者在投資決策運(yùn)作、信息搜集分析、上市公司研究等方面具有專業(yè)優(yōu)勢,有利于貫徹價(jià)值投資理念,更好發(fā)揮股市價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能,對上市公司進(jìn)行理性定價(jià);此外,機(jī)構(gòu)投資者在促進(jìn)金融創(chuàng)新、加強(qiáng)對上市公司監(jiān)管方面也具有積極作用。

  資本市場尤其是股市的長期穩(wěn)定,必然需要機(jī)構(gòu)投資者的積極參與。值得肯定的是,在我國資本市場持續(xù)深化改革的背景下,公募基金、社?;稹⒈kU(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者持股占A股流通市值比例總體呈上升趨勢。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年1月15日,境內(nèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)持有A股流通市值占比18.44%,較2019年末上升2.02個(gè)百分點(diǎn)。

  但也要看到,與境外成熟市場相比,A股市場機(jī)構(gòu)投資者持股比例仍有較大提升空間,加速培育各類機(jī)構(gòu)投資者、提升中長期資金入市比例已成為穩(wěn)定市場、增強(qiáng)市場信心的當(dāng)務(wù)之急,更是推動我國資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

  一方面,要盡快完善資本市場的基礎(chǔ)制度,形成中長期資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。比如,監(jiān)管層可以適當(dāng)放寬機(jī)構(gòu)資金入市比例和范圍,為保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)資金入市掃清制度阻礙;再比如,要繼續(xù)把提高上市公司質(zhì)量作為當(dāng)前監(jiān)管工作的重要內(nèi)容,為市場提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,讓各類機(jī)構(gòu)投資者不僅可以“參與投”,還可以長期“拿得住”;此外,還可以繼續(xù)優(yōu)化上市公司分紅機(jī)制,鼓勵有條件的上市公司穩(wěn)定、持續(xù)地分紅,為機(jī)構(gòu)投資者帶來長期穩(wěn)定的紅利。

  另一方面,要逐步引導(dǎo)市場形成長期投資、價(jià)值投資的良好氛圍。各類機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)加快完善長周期考核機(jī)制,優(yōu)化對資金管理人的考核和評價(jià)體系,不以短期業(yè)績論英雄,而把中長期收益水平作為重點(diǎn)考核指標(biāo)。同時(shí),監(jiān)管層、機(jī)構(gòu)投資者還要進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育,積極傳遞長期投資、價(jià)值投資和理性投資理念,讓個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者形成投資理念的統(tǒng)一認(rèn)識,從而給機(jī)構(gòu)投資者更多踐行長期投資的機(jī)會和空間,真正推動短期交易性資金向長期配置力量轉(zhuǎn)變,促進(jìn)我國資本市場良性發(fā)展。(馬春陽)

(責(zé)編: 常邦麗)

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