證券日?qǐng)?bào) 記者 昌校宇 楊 潔

　　“個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開(kāi)閘，我對(duì)這一‘國(guó)家隊(duì)’產(chǎn)品充滿(mǎn)期待?！蹦隄M(mǎn)42歲的金融業(yè)中層管理人員侯毓博告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，其所在單位已為他繳納社保和企業(yè)年金，人保壽險(xiǎn)福壽年年(個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品)剛好匹配他對(duì)具有儲(chǔ)蓄與保險(xiǎn)雙重性質(zhì)的長(zhǎng)期性人身保險(xiǎn)的需求，于是果斷下單。

　　從頂層設(shè)計(jì)出臺(tái)到一系列配套細(xì)則落地，再到資金賬戶(hù)開(kāi)設(shè)、各類(lèi)相應(yīng)產(chǎn)品上市，2022年以超預(yù)期的速度推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金制度的啟動(dòng)實(shí)施。這既是自上而下的戰(zhàn)略推動(dòng)，也有自下而上市場(chǎng)需求推動(dòng)的結(jié)果。

　　個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)“實(shí)戰(zhàn)”打響，直接利好各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，一場(chǎng)“同臺(tái)競(jìng)賽”就此拉開(kāi)。不過(guò)，需求層面并不如預(yù)期火爆仍是當(dāng)前難題，面對(duì)萬(wàn)億元體量的個(gè)人養(yǎng)老金新藍(lán)海，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)與補(bǔ)位缺一不可，未來(lái)通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)形成良性互動(dòng)或是破局關(guān)鍵。

　　個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開(kāi)閘

　　四類(lèi)產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)技

　　4月20日，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度正式確立。11月4日，個(gè)人養(yǎng)老金制度的具體參加流程及相關(guān)管理的明確規(guī)定出臺(tái)；同日，業(yè)務(wù)相關(guān)細(xì)則在公募基金公司及商業(yè)銀行、理財(cái)公司端進(jìn)一步明晰。隨后在半個(gè)多月的時(shí)間里，首批可開(kāi)展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行和理財(cái)公司機(jī)構(gòu)名單、首批個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄和個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)名錄，以及首批個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品名單等一系列“入榜名單”相繼出爐，個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)入實(shí)操階段。

　　個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)實(shí)戰(zhàn)打響，哨聲吹響?！靶钪\已久”的金融機(jī)構(gòu)積極布局，力求在這一新藍(lán)海一展所長(zhǎng)——40家基金公司旗下129只養(yǎng)老基金產(chǎn)品、6家保險(xiǎn)公司的7款保險(xiǎn)產(chǎn)品率先進(jìn)入賽道，并已成功出單。

　　截至目前，符合規(guī)定的公募基金是各類(lèi)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中數(shù)量最多的。提前謀劃早布局的基金公司，在旗下產(chǎn)品于11月18日入選首批基金名錄的基礎(chǔ)上新增Y份額，隨后陸續(xù)開(kāi)放申購(gòu)及定期定額投資業(yè)務(wù)。匯添富基金旗下8只入圍產(chǎn)品在展業(yè)不足兩周時(shí)間內(nèi)，已實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)元級(jí)銷(xiāo)量，服務(wù)客戶(hù)數(shù)千人；易方達(dá)基金旗下7只產(chǎn)品已在直銷(xiāo)平臺(tái)及32家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)上線(xiàn)。

　　養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)，可達(dá)終身，同時(shí)具有獨(dú)一無(wú)二的保障功能，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。據(jù)中國(guó)銀行保險(xiǎn)信息技術(shù)管理有限公司官網(wǎng)公布的信息，目前6家險(xiǎn)企均已出單。其中，人保壽險(xiǎn)在36個(gè)先行城市(地區(qū))機(jī)構(gòu)全部實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金首單落地，多家險(xiǎn)企個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品廣受各類(lèi)職業(yè)與各個(gè)年齡段客戶(hù)青睞。

　　和上述兩類(lèi)產(chǎn)品相比，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，加之銀行和理財(cái)公司作為發(fā)行機(jī)構(gòu)，這類(lèi)產(chǎn)品具有最廣泛的受眾基礎(chǔ)。

　　國(guó)有四大行均已于11月份，在合肥、廣州、成都、西安和青島等5個(gè)城市發(fā)行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，涵蓋5年、10年、15年、20年4個(gè)期限，產(chǎn)品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。根據(jù)監(jiān)管要求，單家銀行試點(diǎn)規(guī)模不超過(guò)100億元，試點(diǎn)期限為一年。

　　個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品具體名錄雖目前暫未公布，但記者從多家首批開(kāi)辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的理財(cái)公司獲悉，他們已做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，將在履行監(jiān)管報(bào)備等手續(xù)后第一時(shí)間推出首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。

　　目前，23家銀行和11家理財(cái)公司獲批開(kāi)辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)；16家商業(yè)銀行、14家證券公司、7家獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)獲得個(gè)人養(yǎng)老金基金的銷(xiāo)售資格。

　　建設(shè)銀行在線(xiàn)上線(xiàn)下全渠道正式對(duì)外開(kāi)辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，打通個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)開(kāi)立、資金繳存、投資交易等功能。建設(shè)銀行相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，“從業(yè)務(wù)實(shí)踐看，政策咨詢(xún)、開(kāi)立賬戶(hù)、辦理業(yè)務(wù)的客戶(hù)量較大。截至目前，我行個(gè)人養(yǎng)老金系統(tǒng)運(yùn)行平穩(wěn)，客戶(hù)體驗(yàn)較好?！贝送?，民生銀行、廣發(fā)銀行、寧波銀行等多家銀行也搭建了“專(zhuān)屬養(yǎng)老產(chǎn)品系列貨架”，涵蓋四大類(lèi)金融產(chǎn)品。

　　在銀行開(kāi)啟“搶人大戰(zhàn)”之際，券商、獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)同樣反應(yīng)迅速，在政策開(kāi)閘后第一時(shí)間實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)落地。廣發(fā)證券積極與符合要求的基金管理人建立代銷(xiāo)合作關(guān)系，目前已上線(xiàn)代銷(xiāo)216只個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品，計(jì)劃后續(xù)全量上線(xiàn)。雪球基金自12月15日支持用戶(hù)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的開(kāi)戶(hù)和交易以來(lái)，已上線(xiàn)超120只個(gè)人養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額。

　　目前，無(wú)論是券商還是獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，均僅與少量銀行合作綁定個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)，他們透露，“更多銀行正在積極接入中?！?/p>

　　居民觀(guān)望情緒濃厚

　　銷(xiāo)售難度較大

　　個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)步入實(shí)操階段至今尚未“滿(mǎn)月”，多家首批展業(yè)機(jī)構(gòu)人士坦言，需求層面并不如預(yù)期火爆，居民觀(guān)望情緒濃厚、銷(xiāo)售難度較大等仍是當(dāng)前難題。

　　天弘基金相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人坦言，“個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)正處于試點(diǎn)初期階段，不少居民仍持觀(guān)望狀態(tài)，從業(yè)務(wù)落地至今的調(diào)研情況來(lái)看，多數(shù)居民表示對(duì)政策了解較少、操作流程太復(fù)雜?！?/p>

　　有銀行客服透露，“作為一項(xiàng)新制度，個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)居民而言還相對(duì)陌生，加之個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品種類(lèi)尚在持續(xù)豐富中，部分客戶(hù)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)內(nèi)資金的投資選擇、配置方案等內(nèi)容仍需專(zhuān)業(yè)人員講解并給出建議?！?/p>

　　也有金融機(jī)構(gòu)反饋，銷(xiāo)售難度較大是當(dāng)前客觀(guān)難題。博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理麥靜舉例道，養(yǎng)老目標(biāo)基金均設(shè)有持有期，且部分規(guī)模較小的產(chǎn)品持有期都為3年甚至5年，長(zhǎng)持有期的產(chǎn)品銷(xiāo)售難度本就較大；同時(shí)，今年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，受此影響?zhàn)B老目標(biāo)基金尤其是權(quán)益中樞高的品種業(yè)績(jī)承壓，而投資者在現(xiàn)階段也抗拒波動(dòng)，進(jìn)一步加大了養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷(xiāo)售難度。

　　對(duì)此，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)均已加大投教力度和客戶(hù)服務(wù)，引導(dǎo)投資者認(rèn)知和辦理個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　易方達(dá)基金首席市場(chǎng)官王駿表示，一方面，從個(gè)人養(yǎng)老必要性、個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃、個(gè)人養(yǎng)老金政策及參與流程等多角度提供知識(shí)和服務(wù)，力求投資者在全面了解的基礎(chǔ)上參與，合理規(guī)劃養(yǎng)老投資。另一方面，引導(dǎo)養(yǎng)老投資者合理、有效配置資產(chǎn)，鼓勵(lì)長(zhǎng)期定投，定投可以進(jìn)一步在時(shí)間維度上平滑波動(dòng)，讓投資者有更好的投資體驗(yàn)并享受到復(fù)利效應(yīng)，進(jìn)而增強(qiáng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的信任。

　　建設(shè)銀行相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，接下來(lái)，將強(qiáng)化科技賦能，開(kāi)發(fā)稅優(yōu)計(jì)算器、養(yǎng)老規(guī)劃、養(yǎng)老計(jì)算器等養(yǎng)老工具，幫助客戶(hù)測(cè)算養(yǎng)老資金缺口，個(gè)性化測(cè)算個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)節(jié)稅力度等，讓客戶(hù)更直觀(guān)地明晰養(yǎng)老需求。

　　各類(lèi)業(yè)務(wù)需良好協(xié)同

　　機(jī)構(gòu)期待更多政策支持

　　東吳證券結(jié)合未來(lái)個(gè)人所得稅納稅人數(shù)、試點(diǎn)地區(qū)放開(kāi)節(jié)奏、個(gè)人參與度、繳費(fèi)抵扣上限后，經(jīng)測(cè)算預(yù)計(jì)當(dāng)年度新增個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)2023年為731億元，2025年為2767億元，2030年為4970億元；對(duì)應(yīng)至2025年累計(jì)個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)規(guī)模為4883億元，至2030年為22837億元，具有較大增長(zhǎng)空間和潛力。

　　除競(jìng)逐外，如何各司其職并在業(yè)務(wù)上形成良好協(xié)同作用，是擺在各金融機(jī)構(gòu)面前的一道思考題。

　　在產(chǎn)品端，華夏基金總經(jīng)理李一梅表示，公募基金要持續(xù)夯實(shí)投資能力。這背后涉及資產(chǎn)的定義、創(chuàng)設(shè)和管理。要善于在資本市場(chǎng)中挖掘出各類(lèi)優(yōu)秀的底層資產(chǎn)，通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)將其包裝成風(fēng)格清晰的養(yǎng)老金配置底層產(chǎn)品或投資組合，同時(shí)也需要深刻理解不同年齡、不同收入水平、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的養(yǎng)老金投資客戶(hù)，針對(duì)他們的需求研發(fā)出相應(yīng)的資產(chǎn)配置策略，做好組合管理。還要將產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)和投資者養(yǎng)老投資需求滿(mǎn)足進(jìn)行有效結(jié)合。其次，不斷提升金融科技能力。此外，也要注重構(gòu)建養(yǎng)老金融生態(tài)，促進(jìn)跨機(jī)構(gòu)合作。

　　理財(cái)公司相關(guān)人士認(rèn)為，可運(yùn)用好廣泛多元的客戶(hù)資源和社會(huì)資源，強(qiáng)化與同業(yè)機(jī)構(gòu)的交流合作，共同打造服務(wù)多層次養(yǎng)老體系的良好生態(tài)圈。

　　就個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品方面，中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)董克用表示，未來(lái)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可在簡(jiǎn)化產(chǎn)品、降低費(fèi)用、提高收益、增加服務(wù)等方面發(fā)力。

　　在銷(xiāo)售端，相關(guān)機(jī)構(gòu)則對(duì)政策面有更多期待。從代銷(xiāo)品類(lèi)看，銀行能代銷(xiāo)個(gè)人養(yǎng)老金全品類(lèi)產(chǎn)品，而多數(shù)券商都只能代銷(xiāo)公募基金這一類(lèi)產(chǎn)品，銀河證券相關(guān)負(fù)責(zé)人希望能打破“監(jiān)管隔離墻”，并在此基礎(chǔ)上放開(kāi)對(duì)券商銷(xiāo)售養(yǎng)老理財(cái)?shù)南拗啤?/p>